⑴2007上半年环球半导体发卖1,210亿美圆，同比增加2.1%。此中二季度环球半导体发卖额599亿美圆，比第1季611亿美圆阑珊2%。7月发卖开端上升，解释半导体行业正走出谷底。因为半导体逾额库存跨越预期，而产能使用率又有所上升，将来库存消化压力较大。
北美半导体装备定单出货比创出本月新低，解释半导体出产商扩产志愿不强，07年行业增速将落在1.8%。
⑵海内1*月数据显现因为零件行业需要增加速率放缓，元器件行业产量增速下滑较大，支出增速也有所下滑，电子器件和电子元器件行业发卖支出增加划分为31.99%和39.71%，均跨越30.89％的行业均匀程度。
⑶跟着行业投入发卖淡季，咱们赐与电子元器件行业整体增持的评级。此中，进步半导体行业至增持，保持PCB行业、液晶显现器件行业增持的投资评级。
四、保举生益科技、法拉电子、长电科技、深天马A、华微电子、长城开辟、＊ST西方A、超声电子、莱宝高科、横雇主磁和航天电器。
三季度的投资战略陈述中咱们曾展望，半导体行业遭到库存的感化，增加将会低于年头的预期，下半年遭到淡季的感化，行业增加将好过上半年。从保存器价钱走势看，完整证明了咱们的展望。DRAM价钱在上半年大幅上涨后，6月以后价钱上涨趋缓；NAND型闪存的价钱在6月企稳后七、8月显现了上扬的走势，9月跟着新产能的慢慢开出价钱开端呈现回落。
2007上半年环球半导体发卖1,210亿美圆，同比仅增添2.1%。此中二季度环球半导体发卖额到达599亿美圆，比第1季611亿美圆阑珊2%。上半年半导体行业显示欠安首要源于价钱降落。2007年上半年DRAM单元出货量年增幅高达66%，而价钱较06年同期下降40%。6月份环球半导体发卖额为199.5亿美圆，同比仅增0.9%。
7月环球半导体发卖额为206亿美圆，同比和环比画分增加2.2%及3.2%。国际影响力半导体商业统计结构(WSTS)的数据显现芯片中微处置器同比增加38.9%，逻辑芯片同比增加了16.2%，DRAM固然墟市疲软，但NAND闪存推动团体内存墟市增加4.8%。芯片团体发卖比上年同期增加11.3%，解释季候效力已发扬感化，半导体正走出低谷。
按照iSuppli最新的估量，2007年第一季度环球电子供给链中的多余半导体库存为55亿美圆，而非此前估量的25亿美圆。这一数据乃至跨越了2006年第三季度所创下的42亿美圆本月高位。iSuppli展望本年二季度库存还会不断激昂。虽然说，下半年是古代的发卖淡季，但如斯高额的库存压力无疑对产能使用率和本钱付出变成很是的压力。由于，这象征着到年末之前的5个月，每个月必要出格消化10亿美圆的库存，而这将占到今朝半导体每个月发卖额的5％。这就必定对产能使用率发生压力。
自06年2季度库存呈现非常后，半导体行业产能使用率在06年三季度呈现上涨，四时度探至86.4%的低点后07年一季度呈现上升趋向。二季度受高阶保存芯片和袖珍电子装备用微处置器的需要安慰，环球芯片厂产能使用率由上一季度的87.5%再度小幅晋升至89.7%，依然低于90％，这解释库存压力依然很是庞大。除非下半年需要大幅度增加，不然产能使用率的晋升对库存的消化并不是是好动静，这象征着库存将不断增加。
但是，比来IC Inranges在比来的一份陈述中估计四大代工场(TSMC,UMC,SMIC和Chprowesseflushed)产能使用率将从2007年第一季度的78.5％激昂至第四时度的97.5％。因为今朝四大代工场据有环球代工营业的比率达75%，90纳米或者营业的99%。是以，四大代工场的产能使用率根本反应全行业的环境。ICInranges乃至还以为2007年底开端至2008年首要代工场有大概呈现产能缺乏的环境。
若是IC Inranges的展望精确的话，那末很大概象征着这些逾额库存中的很是一部门产物已落空了墟市，将来也没法被消化。
06年下半年存货的非常颠簸和由此酿成的产能使用率的下滑对北美半导体装备定单出货比发生了倒霉的感化，从本年1月份开端，北美B/B值整体显现下滑趋向，特别是5*月该目标已靠近三年来的最低值。解释半导体出产厂商决定信念还没有规复。不外值得注重的是，这次B/B值降落中随同的是现实装备出货值创出新高，现实定单的一致值也其实不低。这解释半导体厂商对将来还没有过度耽忧。
因为产能使用率已靠近90％，是以咱们以为7月份的B/B值大概已探底，此后上升的大概性较大。
从下流需要看，1*月份海内新式消耗类电子产物产量增速低于客岁同期的增加速率，构造长进级换代趋向较着。1*月手机产量为30275.2万部，增加28.5%；增速回落较大；微型计较机7131.4万台，增加31.5%，与客岁同期增速根本持平，而条记本电脑4480.9万台，增加39.4%，高于客岁同期；电视机4170.9万台，同比呈现降落，而此中液晶电视745万台，增加76.4%。挪动通信基站装备931.7万信道，同比增加70.4%，大幅跨越客岁同期增速。而古代类电子产物如：传真机、德律风单机等大多呈降落趋向。
受零件行业增加放缓的感化，下游电子元器件产量增速也呈现回落。1*月电子元件、半导体分立器件和集成电路产量同比画分增加8.1%、11.5%和15.6%，与客岁同期比拟下滑较大。黑色显像管更是呈现了23.1%的降幅。是以，从产量上看，电子元器件增加其实不凸起。
本年1*月我国电子音信全行业不断连结安稳成长，总量增速小幅上升。1*月全行业杀青主业务务支出25806.4亿元，同比增加18.7%，客岁同期增速为30.89%。电子器件行业发卖支出1*月增加17.6%，低于客岁同期的增幅，也略低于行业均匀18.2%的增加率。电子元件行业1*月份累计杀青支出4163.4亿元，同比增加26.1%，固然低于客岁同期，但超过全行业均匀程度7.9个百分点，占全行业比重为18.3%，比同期进步1.2个百分点。从产业增添值看，电子器件的产业增添值增速高于支出增速，而电子元件的产业增添值增速低于支出增加，解释元件的赢利才能有所下滑。
咱们在三季度战略陈述中指出跟着下流淡季到临，三季度PCB行业景气宇将慢慢走强。8月首要PCB厂商欣兴、金像电子、瀚宇博德等支出创出新高，解释PCB行业的淡季确切已到来。下流需要兴旺的一个主要标记是覆铜板(CCL)价钱的走势变革。因为客岁覆铜板供给严重，业内企业纷繁扩产，以致于客岁下半年开端，业内开端担忧07年大方的产能开释，覆铜板价钱是不是可能支持。究竟上，二季度开端CCL厂商根本处于满产状况，继五六月间CCL厂商进步覆铜板出厂价钱后比来相干厂商大概在9月份进步产物价钱。咱们预期四时度行业景气宇无望取得持续。
二季度战略陈述中咱们以为液晶面板方面因为客岁各大面板厂商减少投资，07年新减产能较06年大幅降落，在面板需要连续激昂的布景下，二季度开端产物大尺寸产物供给严重，三季度无望不断。三季度面板价钱的不断上扬证明了咱们的展望。7⑼月显现器面板、TV面板和中小尺寸面板价钱都有所下跌。从9月份价钱走势看，价钱根本保持8月程度，部门尺寸价钱有小幅度下滑。四时度面板价钱遭到圣诞节和春节的拉动，估计显示将会与三季度根本很是。这次，大尺寸面板价钱回暖，上市公司中最大的受害者是*ST西方A，不外因为其时公司已公布通告拟剥离5代线，是以，其时没有将其思索在内。SCTN面板方面，固然遭到TFT型面板的替换，不外因为上述TFT面板供给严重，不够客观上增添了对CSTN的需要。是以，对本年四时度CSTN的需要也偏悲观。
三季度电子元器件行业指数未能超出大盘，咱们以为首要缘由在于上半年增加放缓半岛游戏官网官网，6月份SIA调低了行业增加预期。咱们在三季度展望下半年淡季到来行业会好过上半年，从最新统计数据看07年1*月我国半导体行业增加低于客岁，但7月份数据已景气宇在爬升，解释07年上半年的行业旺季已过来，进步半导体行业至增持的投资评级，保持PCB行业、液晶显现器件行业增持的投资评级；赐与电子元器件行业团体增持的投资评级。
生益科技（600183）：公司是海内覆铜板的龙头厂商，产物定位中高端，手艺程度海内前线。因为07年下流零件行业的需要增加势头杰出，今朝公司定单丰满。公司松山糊二期500万平米产能今朝已投产，姑苏二期下半年无望投产，以今朝的需要环境看，新建的产能将为功绩增加做出孝敬。另外，公司柔性板FCCL已可能小数量出货，公司将加猛进来。咱们赐与公司保举的投资评级。
超声电子（000823）：公司是今朝海内多数可能批量出产二阶HDI板厂商，并已把握三阶板的手艺。高级电子产物出货量的不停进步对HDI板需要也越发进步。公司今朝恰逢经过装备的填平补齐进步HDI板的产能。上半年公司因技改感化了出产和出货，下半年公司的出货环境将好过下半年。固然今朝CCL产物价钱进步，不外因为公司本人具有CCL出产才能，而高端产物公司毛利率较高，是以CCL的小幅度降价对公司感化局限，赐与公司保举的投资评级。
莱宝高科（002106）：今朝公司的产物还首要为STN和CSTN用产物，不外因为海内该类产物供给才能依然局限，产物依然处于供求严重的状态中。commercialism召募资本将使公司投入更加高真个TFT-LCD和触摸屏范畴。此中TFT-LCD空盒将会在08年开端孝敬成本，而触摸屏无望在08年末投产。该两项名目无望成为将来公司成本无力增加来历。公司功绩将会在08年呈现大幅增加。咱们赐与公司保举的投资评级。
长城开辟（000021）：公司上半年磁头营业呈现定单下滑，但从成长趋向看，公司同希捷的计谋互助联系无望严密，将来希捷的磁头定单大概会大幅度增加，公司将无望加快增加。另外，现实掌握人华夏电子大概会经过本钱运作加快团体内部资本调整，加强焦点合作力。咱们调涨评级至保举。
长电科技（600584）：公司今朝分立器件和集成电路封装并举，上半年看增加态势杰出。公司自立研发的新式FBP封装推行环境杰出。今朝公司FBP产物的月出货量跨越30KK。恰逢同多家着名公司打仗认证FBP，将来公司出货量无望大幅增加。另外，公司是多数把握WL-CSP封装的厂商之一，跟着海内高端封装需要的增加，将会慢慢浮夸产能和发卖，成为公司将来的第二增加能源。咱们保持公司保举的投资评级。
法拉电子（600563）：公司是海内电工镀膜和直流电密封盒的首要厂商之一，公司在镀膜手艺方面具有国际影响力一流的手艺，产物毛利率较高，公司的办理程度较好。公司的桑田区新厂房已根本告终，新式高机能薄膜电密封盒扩产及技更名目一期下半年投产，构成年产5亿只新式高机能薄膜电密封盒的出产才能，将现有产能晋升20％，该名目全数告终后将使产能晋升约50％，届时公司赢利才能将有大幅进步。咱们保持保举的投资评级。
航天电器（002025）：林泉机电已从6月开端投入公司的报表，按照咱们的剖析，公司的机电营业拥有较强的赢利才能。公司上半年毗连器和继电器定单数目下滑。姑苏华旃民用毗连器出产基地将使公司既能发扬手艺上的拿手又可能参与民品中高端墟市，估计08年开端孝敬成本。另外公司还成心鞭策股权鼓励方案，这也将成为股价下跌的增进身分。咱们看好公司的持久投资代价，保持保举的评级。
深天马A（000050）：公司是海内里小尺寸液晶显现器的首要厂商之一，公司具有优异的客制化办事才能、美满的发卖系统和客户资本。今朝公司慢慢把产物定位在中高端产物上，以发扬公司手艺和办事方面的拿手。公司具有STN/CSTN面板的出产能，TFT方面今朝还只具有模组产能。公司控股子公司上海天马恰逢停止4.5代TFT-LCD面板线年投产，将使公司成为海内最有合作力的小尺寸液晶显现器厂商。咱们赐与公司保举的投资评级。
华微电子（600360）：公司是海内功率半导体器件行业的龙头厂商，同时与国际影响力大厂敏捷、飞利浦有杰出的互助，将来公司面对产能扩大和产物、手艺进级，功绩无望连续加紧增加。公司上半年功绩略低于预期，下半年是公司的古代淡季，支出和成本都将增加，公司将来将投入附带值更高的VDMOS、IGBT、PIC产物墟市。咱们保持保举的投资评级。
有研硅股（600206）：公司上半年功绩跨越预期，首要是因为大尺寸单晶硅的畅销。另外，太阳能用单晶硅片出货量的进步和四、⑸6英寸硅片赢利才能的进步也增进了功绩增加。公司还同四川新光硅业告竣计谋互助和谈：公司认真对新光硅业出产的差别规格的电子级多晶硅样板停止查验和试用评价，并依照商定工夫提交评价后果；新光硅业每一年包管按其产量向有研硅股供给很是数目的多晶硅料，并在价钱上赐与必定的优惠。公司硅资料的供给更有保证。公司的最首要看点12英寸正片还在认证过程当中，咱们以为年末将会有称心后果。保持保举的投资评级。
士兰微（600460）：公司主营集成电路计算和制作，以前产物以低端为主，今朝在中档产物零碎级芯片上有所张开。分立器件营业和diode加快成长，无望成为公司新的成本增加点。股权鼓励方案的实行将会对公司功绩有反面感化，咱们赐与公司保举的投资评级。
铜峰电子（600237）：公司是海内最大的聚丙烯电工膜和交换薄膜电密封盒发展厂商，最近几年来遭到行业内扩产的感化，价钱下降，功绩下滑。不外跟着本轮扩产的完毕，行业无望转暖。另外，公司聚酯薄膜出产线已投产，但大范围量产还必要颠末一段磨合。铁牛团体现实控股公司后，公司办理将更加矫捷，办理程度的进步将增进功绩的增加，咱们赐与保举的投资评级。
＊ST西方A（000725）：公司原拟经过剥离液晶面板线月份开端面板价钱开端下跌，公司的5代面板线开端赢利。是以，公司将不必剥离5代面板线。今朝大尺寸面板价钱依然坚硬，下半年公司将会较大范围赢利。公司产能根本满载，方案将产能晋升至100k/月。公司来岁的功绩首要取决于面板的价钱，整体趋向看08年面板景气宇较好，咱们赐与保举的投资评级。 (来历：华泰证券)
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