两次询问中贴心所均对天河芯城营业的真正性停止了要点存眷，如在二次询问的17个题目，约有10个与此相干，这一情况其实不算常见。
天河芯城（上海）互联网科技股分无限公司（卡牌交流简称“天河芯城”）的自我定位为“一家电子元器件分销与财产互联网融会成长的立异式高新手艺企业”，要点聚焦电子扶植财产中小数量电子元器件研发、出产、推销须要。
公司主停业务容易来讲便是自建自营的电子元器件B2B线年，天河芯城总裁刘云锋曾提议“咱们的目的是电子元器件行业的‘京东’”。
天河芯城此番上市目的为创业道路板，其对本身“科技立异”特点，在《招股书》中透露表现，公司科技立异特点首要表现于使用音信手艺对音信体例/模块的利用开辟和使用大数据、野生智能等手艺手腕。
不外，贴心所对公司的“科技”属性停止了延续诘问，在上次询问中请求公司“弥补申明‘首要手艺’的界说，11项首要手艺是不是为行业通用手艺”，在二次询问时更是直接请求公司“以平实易懂的说话描写刊行人‘、’手艺的载体”，“进一步申明刊行人的焦点合作力，刊行人的立异相干环境，刊行人是不是属于生长型立异创业道路企业、是不是契合创业道路板定位”。
梳理天河芯城的描写能够看到，其“、”的载体素质便是它的线上市集及面前的相干撑持手艺，公司在《二次询问函答复》中称，可以或许使用大数据手艺等手艺方式，达成对上亿级别原始源数据的主动化洗濯、尺度化加工和批量革新等处置。
“上亿级别原始数据处置手艺”与、淘宝这些庞大互联网平台比拟，明显算不得“进步前辈”。固然，公司比力的东西为一样笔直于电子元器件行业的“华强电子网”，并提议了四个表现“手艺进步前辈性”的细节，包罗万万级在售商品（SKU）主动订价才能、紧俏入口物料替换型号搜索才能半岛游戏官网官方网、表单配齐率、搜刮后果反应质地。
数据显现，最近几年来，天河芯城末端客户的占比约为60%，分销商约为40%，而华强电子网末端客户占比约80%至90%；天河芯城单个定单均匀金额明显低于华强电子网，定单数目则明显高于后者。
有剖析师透露表现，天河芯城更减轻视于满意中长尾客户的一站式购置须要，产物笼盖率更高，而华强电子网则偏重于对无限型号或紧俏物料的推销和发卖，毛利率明显占优。“运营战略的区分，亦大概致使两边在办事形式、搜刮手艺存眷中间生计差别”。
从墟市反应来看，2022年，天河芯城达成停业支出43.33亿元，同比增加12.97%；华强电子网达成营收37.15亿元，同比增加23.05%。天河芯城毛利率为12.28%，华强电子网为17.83%。
对照两份《询问函》能够看到，贴心地点二次询问时从多个角度对天河芯城营业的真正性停止了诘问，包罗客户构造、现款流状态、回款形式、发卖职员数目等。而在公司答复后，尚生计少许疑窦，迥殊是对客单价的表述，生计诸多抵牾的地方。
据《二次询问函答复》表露，公司2020年、2021年、2022年客单价划分为5.84万元、9.52万元、8.09万元，2022年同比降落15.02%。
但是，在该答复中，却屡次呈现“客单价显现增加趋向”“公司的买卖客户数目、客单价、定单数、单笔定单金额都显现了火速增加”之类表述。
反却是华强电子网陈述期内客单价划分为37.2万元、79.45万元、93.12万元，逐年增添。
不只于此，《招股书》称，天河芯城2022年停业支出同比增加较快，缘由之一是“产业、汽车、新动力等下流利用范畴景气宇较高”，另据《二次询问函答复》，公司下流利用近七成产物为产业电子、汽车电子行业。
天河芯城同时夸大，2022年，产业、汽车、通讯等下流利用范畴须要相对于比较兴旺，相干范畴的研发、策画、出产须要相对于不变，部门品类乃至呈现告终构性缺货行情。
2020年、2021年，2022年，天河芯城扣非净成本划分为0.24亿元、1.53亿元、1.24亿元，运营勾当发生的现款流量净额划分为-0.68亿元、-0.51亿元、1.88亿元，生计必定滞后性。
公司对此的诠释为运营形式致使的发卖端和供给端账期错配，和最近几年营收范围火速增加致使存货大幅增加和账期错配加重而至。同时，对2022年运营现款流的大幅改良，公司诠释为“已构成良性轮回，回款环境杰出”。
为领会决账期错配带来的资本压力，2021年，天河芯城的有息欠债从2020年的0.56亿元下跌至2.6亿元，2022年，因“回款环境杰出，公司已逐步构成良性轮回”，同时“公司营业范围增速有所放缓”，期末有息欠债余额降落为2.4亿元。
但是，在有息欠债余额下降的同时，天河芯城2022年财政用度却爬升至0.3亿元，同比下跌57.89%。此中利钱付出为0.12亿元，同比大增273.36%。
究其缘由，《二次询问函答复》显现，陈述期内，天河芯城近3年的均匀银行乞贷范围划分为0.54亿元、0.85亿元、3.53亿元，增加较着。
为什么期内均匀乞贷范围上涨，期末有息欠债余额却终究下降？两组数据呈现差别的大概性之一为2022年邻近期末，了偿了较多乞贷。不外联合《招股书》“刊行人下旅客户以海内出产扶植企业为主，公司按照其信动情况凡是赐与1⑶个月的付款账期”，又不容易诠释为什么邻近期末才洪量偿付银行乞贷。